Fed wzmógł apetyt na ryzyko. Także w Polsce

Wyniki spółek notowanych na GPW za IV kwartał 2015 r. oraz czynniki wspierające hossę na polskim rynku akcji analizuje Maciej Kik, zarządzający funduszami akcji Union Investment TFI.

 

Sezon publikacji wyników spółek z warszawskiej giełdy za IV kwartał 2015 r. dobiegł końca. W jakiej formie spółki zakończyły miniony rok?


Generalnie w nie najlepszej. Całościowy obraz polskiego rynku kapitałowego wyłaniający się z analizy raportów za IV kwartał 2015 r. jest mocno rozczarowujący. Próżno wypatrywać w nich pozytywnych sygnałów w linii przychodowej, pomimo dobrego otoczenia makroekonomicznego. Przychody dla całego WIG-u spadły łącznie o prawie 3% r/r, a głównym „winowajcą” okazały się największe spółki z WIG20. Ich sprzedaż w ostatnim kwartale minionego roku spadła o ponad 7%. Jednak także pozostałe indeksy warszawskiej giełdy (mWIG40 i sWIG0) odnotowały ogromne zagregowane straty na poziomie zysku operacyjnego i zysku netto.


To niezbyt optymistyczne wieści z punktu widzenia inwestorów, a jednak od kilku

tygodni na GPW trwa hossa…

To prawda. W tym kontekście należy zwrócić uwagę, że tak słabe wyniki finansowe za IV kwartał 2015 r. wynikały z ogromnych strat i odpisów wartości aktywów zaledwie kilku spółek – głównie energetycznych i wydobywczych. W przypadku WIG20 trzy spółki – Enea, KGHM i TAURON – zaraportowały łącznie ponad 10 mld zł straty. Sumaryczne wyniki indeksu mWIG40 zostały zaburzone przez słabe wyniki JSW i Bogdanki, natomiast w sWIG80 fatalnie wypadły Kopex, Bank BPH i ZE PAK. Z drugiej strony można wskazać spółki, przeważnie mniejsze, które w IV kwartale poradziły sobie szczególnie dobrze. To deweloperzy (Echo, Dom Development), spółki chemiczne (Grupa Azoty, PCC Rokita) i spółki finansowe (Kruk, Altus, Quercus). Także w przyszłości spodziewałbym się lepszych wyników właśnie ze strony najmniejszych firm.


Co obecnie napędza wzrosty na warszawskiej giełdzie, w wyniku których od styczniowego dołka WIG urósł już o kilkanaście procent?

W ostatnim czasie hossę na GPW wspierały dwie informacje. Po pierwsze wystąpienie szefowej amerykańskiej Rezerwy Federalnej (Fed) – Janet Yellen. Podkreśliła ona, że perspektywy dla wzrostu inflacji są niepewne, wobec czego konieczna jest ostrożność przy podnoszeniu stóp procentowych w USA. Inwestorzy zinterpretowali tę wypowiedź jako jednoznacznie pozytywną dla rynków akcji (szczególnie emerging markets), co zwiększyło ich apetyt na ryzykowne aktywa. Skorzystała na tym także warszawska giełda. Po drugie pomógł czynnik lokalny. W ostatnich dniach politycy partii rządzącej sygnalizowali, że rozważają rewizję – na korzyść spółek – części zapowiedzianych wcześniej podatków, m.in. bankowego oraz od kopalin. Na razie nie zapadły w tej sprawie żadne konkretne decyzje, ale inwestorzy zareagowali na te wypowiedzi bardzo pozytywnie.


Jakie są perspektywy dla polskich akcji w najbliższym czasie?

 W krótszej perspektywie na warszawskim parkiecie nie można wykluczyć korekty, wynikającej z chęci realizacji zysków przez część inwestorów. Jednocześnie nawet jeśli taka korekta nastąpi, jej skala nie powinna być duża. W kolejnych miesiącach ważne będzie natomiast zachowanie amerykańskiej waluty. Wraz z dalszym osłabianiem się dolara powinien rosnąć apetyt na akcje rynków wschodzących, co będzie korzystne także dla Polski.

 

Union Investment Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. od 20 lat oferuje najwyższej jakości rozwiązania finansowe inwestorom indywidualnym (w zakresie funduszy inwestycyjnych, portfeli asset management, a także produktów systematycznego oszczędzania) oraz instytucjom (w zakresie zarządzania płynnością firmy, asset management, tworzenia dedykowanych produktów). Towarzystwo wielokrotnie nagradzane było za osiągane wyniki zarządzania, w tym – jako jedyne – 12-krotnie stawało na podium najstarszego rankingu funduszy inwestycyjnych w Polsce, przygotowywanego przez dziennik „Rzeczpospolita”. Więcej informacji na stronie www.union-investment.pl

Tagi: Giełda,Fed,GPW,WIG
Oceń artykuł:
zobacz ranking »
49%
51%
Autor
Zaloguj się i komentuj pod swoim nickiem, jeśli nie masz jeszcze konta zarejestruj się
Treść
Obrazek
Podaj kod
 
Copyright © ForumBiznesu.pl 2012-2017 - Design & Engine - portale internetowe - FineCMS.pl
Korzystanie z witryny forumbiznesu.pl oznacza zgodę na wykorzystywanie plików cookie, z których niektóre mogą być już zapisane w folderze przeglądarki. Więcej informacji można znaleźć w Polityce plików cookies.